本文研究的是回购协议市场。对中国的金融机构来说，这是一项重要的短期融资来源。作为中国人民银行公开市场操作、管理国内流动性条件的工具，回购协议很有可能作为一种越来越重要的货币政策传导渠道。作者描述了中国回购市场上的特征。作者最开始集中于银行间市场，然后考察了它的最新发展及其对债券市场的影响。他们的研究显示回购协议在过去两年中利率更低波动更小，反而导致了金融市场上更大的风险性行为，在形成与应对这些发展趋势过程中，中国的政策制定在不断变化。
