本文计算了2002年1月到2009年12月期间，以中国进口商品和服务篮子作为计价物的亚洲主要货币、美元以及澳元长期国债的真实收益率，发现美元长期国债的真实收益率在样本期内为负，低于日本、印度、韩国、新加坡、泰国等国家长期国债的真实收益率，更远低于澳大利亚长期国债的真实收益率，仅稍高于马来西亚长期国债的真实收益率。不仅如此，即便是从美元计价的名义收益率来看，美元长期国债收益率也仅稍好于日本国债，低于样本中的其他国家。从实现外汇储备真实财富保值增值的角度看，中国以亚洲国家和澳大利亚的资产替代美元资产更有吸引力。这样的替代同时也有助于实现国际货币体系的渐进改革、解决全球国际收支失衡以及推进东亚区域的金融与货币合作。这些发现从一个角度支持了樊纲、王碧珺和黄益平（2010）等提出的亚洲国家互持储备货币的倡议。
