2021年，全球未偿债券余额（含国际债券）为136.10万亿美元，同比上升15.88%，占全球GDP比重升至156%。全球经济复苏呈现不均衡、不稳固特征，在通胀高企的背景下，发达经济体政策宽松力度不减，国债利率整体延续由历史低位反弹的态势。受疫情反复影响，国债利率也一度回调。具体来看，2020年10月以来，主要发达经济体国债收益率曲线走势大致经历熊陡—牛平—熊陡三个阶段。由于复苏节奏和力度不同，美国国债利率反弹和波动最大，欧元区次之，日本最小；新兴经济体经济复苏相对滞后，在高通胀和货币贬值压力下，普遍采用加息政策，国债收益率曲线整体呈现熊平态势。中美国债收益率利差从历史高位快速回落，10年期利差大幅收窄110BP，降至136BP。未来全球经济复苏或将更加明朗，但仍面临供应链紊乱和高通胀风险。同时，须警惕发达经济体强劲复苏对新兴经济体的外溢性影响。
美股年内总体呈现上涨趋势。其中纳斯达克涨幅靠前，说明市场依然更加青睐科技类股票。在消费支撑和信用扩张的助推下，相对于新兴经济体权益市场，美股仍然相对具有吸引力。美联储进入宽松政策的收尾阶段，但在这之前，美元流动性平衡机制已得到进一步完善。通胀走势仍然是接下来左右美联储货币政策的关键因素，但无论通胀的走势如何，全球货币政策的分化都将进一步加剧。2021年人民币汇率基本保持稳定，未来一段时期仍具备保持总体稳定的基础。2021年全球主要国家的国债收益率呈现上升走势，受到对冲需求增加的影响，预计2021年最终利率类衍生品统计数据将出现显著增加。
·本文从加密资产、稳定币与央行数字货币三个角度来总结近一年数字资产发展总体情况。以太坊升级、NFT引发关注、元宇宙概念迅速升温，加密资产于2021年出现创新迭代加速的迹象；稳定币开始受到美联储的青睐，同时，Facebook启动元宇宙转型，将Diem与元宇宙结合起来或将引发一场剧烈的数字化共振；多国央行都开始积极参与CBDC的研发过程，跨境应用将成为真正决定CBDC发展模式的核心要点。
