2021年以来，各国经济逐步回归正常化的低速复苏，但由于新冠肺炎疫情仍在不断演化，国际形势中不稳定因素增多，复苏进程仍面临较多不确定性。主要体现在，全球经济复苏大幅放缓、复苏形势出现分化，全球经济的行业结构发生重塑。从国内经济运行看，与2008年次贷危机时期依靠“基建扩张”弥补“出口萎缩”和“消费低迷”不同，我国本轮经济企稳的需求端因素主要是出口和房地产投资。但2021年下半年以来，出口和房地产投资保持高速增长的态势受到了多重复杂因素的约束，导致国内经济的下行压力陡增。

在金融运行方面，进入2021年之后，我国M1增速持续下降，意味着实体经济的即期有效需求下降，企业和居民部门的经济活动和相关交易趋于冷淡，流动性较高的货币从实体经济中沉淀下来；居民消费意愿低迷叠加政策压制，融资需求的萎缩使企业中长期贷款和居民中长贷、短贷已连续三个月不及2020年同期水平；高基数效应下政府债券净融资同比减少，加之政策层面对表外融资的限制，导致社融同比大幅少增；货币市场运行状况良好，金融机构发放本外币贷款总量呈增长趋势，中国人民银行运用多种货币政策工具加强了与市场主体的沟通，利率稳定性得到进一步提升；在全球主要股票市场大幅飙升的背景下，我国股票市场涨幅相对较小，运行较为平稳；信用债的融资情况已从2020年底的永煤债违约事件中逐渐恢复过来，净融资总额已由负转正，但是区域和行业表现呈现分化态势；在外需和内需出现分化、离岸人民币政策收紧和短期交易操作等多种因素的共同作用下，人民币汇率呈现持续升值的态势。

·进入2022年，在国内经济下行压力加大、美联储加息预期提前等因素的影响下，我国宏观经济政策需要在短期稳增长、防范外部风险冲击和中长期可持续发展等多重目标中寻求平衡。一是在短期稳增长和可持续增长之间，加强跨周期调节；二是依托结构性政策实现稳增长；三是在推进利率市场化改革的进程中降低实体融资成本；四是抓住重点风险环节，精准防控外部风险冲击。